命运多舛的东兴基金，初创期出师不利，产品发行连遭挫折；成长期则固收一枝独秀，“偏科”与单核心依赖；转型期则迎来高层动荡、核心人员调整、2.0改革阵痛。《笔尖网》注意到，黄言上任总经理(总裁)、财务总监后，誓言打造2.0版本东兴基金。然而一年过去了，市场给的评价是“雷声大，雨点小”。尤为注意的是，经历一系列调整震荡的东兴基金，2025年管理规模同比锐减21.39%。
《笔尖网》文/笔尖财经
命运多舛的东兴基金，初创期出师不利，产品发行连遭挫折；成长期则固收一枝独秀，“偏科”与单核心依赖；转型期则迎来高层动荡、核心人员调整、2.0改革阵痛。《笔尖网》注意到，黄言上任总经理(总裁)、财务总监后，誓言打造2.0版本东兴基金。然而一年过去了，市场给的评价是“雷声大，雨点小”。尤为注意的是，经历一系列调整震荡的东兴基金，2025年管理规模同比锐减21.39%。
黄言打造的2.0版本东兴基金到底该是什么样子的？
誓言打造2.0版本
早在2024年8月2日，东兴基金正式官宣新任高管，黄言成为该公司第二任总经理。2025年1月8日，东兴基金再度公告黄言为公司财务负责人。而在此之前，黄言已接任公司党委书记一职。自2024年5月入职以来，作为在政策性银行债券发行一线深耕多年的资深人士，黄言对于金融市场体系的全局性认识。人们对此充满期待。
黄言也不含糊，明确提出要带领公司实现全方位高质量提升，打造2.0版本的东兴基金，成为一家专业能力强、市场口碑好、公司治理优、集团协同全面深化的资产管理机构。在他看来，固收业务是东兴基金过去规模实现飞跃的中坚力量。同时，也是公司发展的重要支撑，未来将坚持权益和固收齐头并进，权益要突出、固收要全面的方针。未来东兴基金将持续深化投研、销售、风控三大能力建设，并将坚持长期主义，在中长期完善产品线布局的基础上，依托于差异化产品风格和特色，打造公募基金精品店。在投研团队建设上，一是构建团队化、平台化、一体化的投研体系，推动宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖，使投资决策更加科学、民主；二是完善投研人员梯队培养，做好投研能力的积累与传承，培养出更多优秀的基金经理，形成人才的良性循环，为公司长期稳定发展提供人才保障。
黄言没有食言，确实大动干戈干了一番，在2025年提出“战略—文化—人才—科技—风控”五位一体体系，尤其是投研体系方面，实施平台化和去明星化，从“明星基金经理依赖”转向团队制、平台化。
然而，效果却不怎样，与心目的2.0版本有较大距离，甚至出现了规模“倒车”。
“雷声大，雨点小”
或许是时间太短，市场严重质疑东兴基金的2.0转型“雷声大，雨点小”，且“业绩未见明显改善”。
投研团队的“地震”，让东兴基金很受伤，并引发连锁反应。
《笔尖网》注意到，2025年4月，公司固收王牌、规模支柱司马义买买提，连续卸任多只基金。其中卸任的最大货基东兴安盈宝（规模约200亿元级），其卸任后管理规模从269.87亿元降至113.35亿元，占公司总规模比例从59.74%降至25%。机构资金（占比高）大额赎回，担忧“换帅”后流动性与收益稳定性。业绩方面，被接手前7日年化平稳在1.8%-2.0%，接手后其收益率下滑，一度跌破1.5%，低于同类平均，流动性管理压力上升。
该公司其他债基也出现异动，其中东兴兴利债券基金规模从110亿元暴跌至22亿元，缩水约80%；东兴兴瑞、东兴兴福等王牌定开债，新增申购停滞、封闭期到期赎回增加。
司马义的核心优势（信用挖掘、杠杆交易、流动性管理）难以快速复制，新人团队磨合阵痛期。市场担忧东兴基金固收管理精力分散、投研话语权下降，久期与杠杆策略趋于保守。一方面，市场认为司马义的大规模卸任被解读为新总经理黄言（2024.8 上任）“削藩”，内部治理不稳；另一方面，市场质疑东兴基金“自断臂膀”，2.0转型操之过急。
《笔尖网》发现，东兴基金总规模从2025年4月份的453亿元，一度跌至400亿元以下，增长停滞。天天基金网数据显示，2024年年底，东兴基金总规模为450.99亿元，2025年年底这一规模仅354.53亿元，短短一年锐减21.39%。
除了去明星化引发的阵痛外，黄言心心念念的权益投资依然是短板，长期业绩与规模无突破，2.0尚未解决核心短板。天天基金网数据，东兴基金旗下混合型基金近6月平均回报率为-1.19%，与行业同类基金0.37%的平均业绩相比，出现逆市亏损的局面。
如此看来，司马义卸任是东兴基金生死攸关的大考。短期是切肤之痛，规模、业绩、舆情三重承压；长期是凤凰涅槃的契机。能否成功，关键看新团队能否守住固收基本盘，并真正建立不依赖明星的平台化能力。否则，东兴基金就会出现业绩崩盘、规模雪崩，公司退回尾部公募。
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