我国资产吸引力持续提升 宏观环境稳定向好

　　近段时间，地缘冲突加剧导致国际黄金、石油、工业金属价格持续震荡，全球资本市场波动加剧。在此之时，中国资产展现出独特的韧性与配置价值，多家机构和业内人士表示看多中国资产，其中长期投资吸引力不断提升。

　　宏观环境稳定向好

　　Wind数据显示，截至3月30日，3月份布伦特原油期货价格涨幅近60%。同时，全球主要股指普遍下跌，道琼斯工业平均、日经225、韩国综合等指数跌超8.6%。在全球经济环境遭受扰动、资本市场震荡的背景下，不同经济体的资产表现出现分化，全球资产正加速寻找稳妥可靠的安全港。

　　稳健向好的宏观经济基本面，是中国资产抵御波动、彰显韧性的底气所在。近日，国家统计局发布数据显示，前2个月，我国生产供给增长加快，市场需求稳中有升，就业物价总体稳定，新质生产力成长壮大，经济运行起步有力，实现良好开局。

　　路博迈集团亚太区总裁兼路博迈基金董事长刘颂表示，外资持续加码布局中国市场的核心逻辑，在于中国在高波动全球环境中展现出的独特确定性，相比不少仍在应对高通胀压力的经济体，中国基本面的稳定本身就是一种稀缺优势。

　　今年《政府工作报告》提出，将坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。

　　资本市场自身的制度完善，同样在持续夯实中国资产的吸引力根基。近年来，新“国九条”等代表性政策相继落地，监管层不断健全中长期资金入市机制，持续提升资本市场的制度包容性与适应性。

　　在长江证券分析师戴清看来，中国拥有充足的外汇储备与独立的货币政策空间。面对外部冲击，财政与货币政策的逆周期调节能力强大，能够有效对冲外部波动，确保经济在合理区间运行。

　　安全韧性溢价凸显

　　当稳定成为稀缺品，我国凭借完备的能源体系、稳健的产业链基础以及较具性价比的估值水平，安全溢价优势愈发凸显。

　　中国正以能源安全与供应链优势吸引全球目光。浙商证券分析师廖静池表示，中国能源自主率达到85%，这使得A股、港股在地缘外溢影响下呈现更强韧性，中国相对稳健的能源保障和工业体系可能成为全球资本的“避风港”。

　　我国拥有全球最完整的工业体系和最齐全的配套产业链，这构筑了经济抵御外部风险的底气。财通证券分析师连桐杉认为，在地缘政治风险频发的背景下，原油冲击已不再是简单的成本抬升，而是演变为一场对全球制造业供应链韧性的底线测试。当海外经济体因能源成本上升和原料短缺面临停工时，中国制造凭借产业链完整性和交付稳定性，有望承接全球订单再分配。

　　此外，我国主要股指估值较低，股债性价比处于历史较高位置，这有助于安全边界的形成；且与美股相关性低，在国际上有明显的资产分散化配置价值。戴清认为，估值洼地提供天然“安全垫”，较高的股债性价比意味着下行空间有限，为全球资本提供了高股息回报与估值修复的双重吸引力。

　　“安全已然成为当下全球稀缺品，买中国，就是买安全。”上海首席经济学家金融发展中心副主任刘煜辉表示，中国供应链的完整性和超大规模市场的稳定性，正在成为全球动荡中的“压舱石”。

　　创新引领价值重估

　　今年《政府工作报告》将“加紧培育壮大新动能”“加快高水平科技自立自强”列为工作任务。国家税务总局发布的税收数据显示，今年前2个月，我国科技创新发展势头良好，高技术产业销售收入同比增长16.1%，延续较快增长态势。中国这一科技创新高地正吸引全球投资者的目光，引领中国资产加速价值重估。

　　“中国基本面与估值的错位，对资金配置决策有直接影响，全球资产目前有非常强烈的重新配置欲望。如果不配置中国这一条产业链，投资者的全球科技布局就是不完整的。”刘颂表示，外资不仅看重中国市场的超额收益，更将其视为捕捉全球技术演进和资源定价红利的战略性底仓。

　　Wind数据显示，截至目前，年内外资机构累计调研已超900次，包括贝莱德、高盛、瑞银资产管理等知名机构。高端制造与科技创新是外资关注的重点。高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，人工智能(AI)是最受热议的中国股票投资题材，中国是全球AI领域不可或缺的一部分，但全球共同基金对其配置显著不足。同时，中国在全球AI供应链中拥有竞争优势和比较优势，尤其是在基础设施、电力和半导体领域。

　　在新兴科技领域的研发与应用跻身全球前列的同时，中国传统产业也在加速转型升级。摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威表示，去年“反内卷”相关政策已显著推动部分行业板块产品价格与企业利润回升，今年在政策延续发力的背景下，预计将有更多行业与企业从中受益。